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未來化肥行業(yè)的整體盈利能力仍將會受到考驗

時間：2015-09-30 來源：中化涪陵

總體看來，磷肥行業(yè)去年出現(xiàn)大面積虧損，但今年磷肥行業(yè)全部實現(xiàn)盈利。鉀肥企業(yè)業(yè)績則相對平穩(wěn)，變化不大。
　　受益于我國化肥出口關(guān)稅下調(diào)，磷肥主要消費國庫存低位和需求趨勢回升，以及磷礦資源限制導(dǎo)致的主產(chǎn)地北美磷肥進(jìn)出口逆轉(zhuǎn)等利好影響，國際磷肥的供需格局大幅好轉(zhuǎn)。上半年我國二銨和一銨的出口分別為282萬噸和139萬噸同比分別大幅增長121.88%和133.60%。因此，2015年磷肥上市公司的業(yè)績?nèi)鎸崿F(xiàn)盈利。
　　目前印度磷肥處于進(jìn)口持續(xù)提升期，三季度是磷肥消費高峰;巴西下半年進(jìn)口環(huán)比上半年將明顯改善，全球主要裝置開工率維持在高位，下半年新增產(chǎn)能有限。磷肥全球供給增量有限，印度有望引領(lǐng)海外需求明顯增長，從而帶來磷肥價格底部上漲。目前國內(nèi)磷肥已經(jīng)迎來秋季備肥，在出口關(guān)稅下調(diào)，環(huán)保收緊和海外需求回升的長期利好下磷肥景氣有望持續(xù)。
　　鹽湖股份(000792,股吧)是我國鉀肥行業(yè)龍頭企業(yè)，鉀肥產(chǎn)能穩(wěn)步擴張國內(nèi)領(lǐng)先地位不斷得到鞏固。2015年隨著產(chǎn)能規(guī)模擴大，公司氯化鉀業(yè)務(wù)銷量有望維持增長，推動盈利提升。而化工項目短期內(nèi)仍難以扭虧，減虧進(jìn)度則需觀察公司項目負(fù)荷提升進(jìn)度及相應(yīng)化工產(chǎn)品的市場景氣情況。
　　公司表示目前正在同春和集團及其關(guān)聯(lián)公司MAG公司就剛果120萬噸鉀肥項目進(jìn)行洽談。預(yù)計該剛果鉀肥的主要銷售地可能在南美，巴西是鉀肥的主要進(jìn)口國家之一，如果該項目達(dá)成，將有助于鹽湖“走出去”，提升其在行業(yè)內(nèi)的地位和價格話語權(quán)。
　　自9月1日起國家將取消對化肥行業(yè)的增值稅優(yōu)惠政策，原本鉀肥行業(yè)執(zhí)行的“先征后返”政策也將一并取消。在這之前進(jìn)口氯化鉀不征收增值稅，但是政策改變后，進(jìn)口氯化鉀將在大合同價格的基礎(chǔ)上增加13%的增值稅，加上人民幣貶值的影響，進(jìn)口氯化鉀的價格將出現(xiàn)上浮。因此國內(nèi)的氯化鉀廠商或?qū)⒔铏C跟隨進(jìn)口氯化鉀漲價，將成本壓力向下游傳導(dǎo)，轉(zhuǎn)嫁部分因取消增值稅優(yōu)惠政策帶來的不利影響。按照政策規(guī)定，進(jìn)口無大的抵扣項，就按今年出廠價315美元/噸的大合同價格來計算，需繳納40.95美元/噸的增值稅。如政府方面無相應(yīng)的保護(hù)措施，貿(mào)易商若想維持當(dāng)前的利潤，只能在9月1日后將每噸價格上調(diào)約250元/噸?？傮w來看，氯化鉀總體仍然供大于求，相對的高價還可能影響需求，國際行情低迷，需提防明年大合同價格再次下降的可能，所以長期來看對于氯化鉀行情不應(yīng)太過樂觀。
　　雖然近年來化肥上市公司的整體業(yè)績一直不容樂觀，但復(fù)合肥企業(yè)的業(yè)績卻一枝獨秀，2015年上半年，國內(nèi)復(fù)合肥企業(yè)的業(yè)績依然維持高增長。
　　2015年上半年化肥上市公司的業(yè)績可圈可點，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，復(fù)合肥行業(yè)景氣，各企業(yè)新增項目逐步釋放，保證了利潤的增長。在新業(yè)務(wù)拓展上，農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)化勢不可擋，農(nóng)資電商大風(fēng)持續(xù)刮起，站在農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口，各大主流企業(yè)也借助“互聯(lián)網(wǎng)+”概念在A股市場火了一把。但面對產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀及化肥市場化的推進(jìn)，未來化肥行業(yè)的整體盈利能力仍將會受到考驗。

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